2. 游戏内商城:在微信牛牛游戏界面中,找到“商城”选项,直接购买房卡并自动充值到账户。
微信金花链接如何充卡怎么买注意事项
- 警惕第三方平台:非渠道可能存在风险,购买时需核实平台信誉。
- 支付安全:仅使用微信支付、支付宝等官方认证支付方式,避免非常规支付手段。
- 版本匹配:确保微信客户端为最新版本,以免影响购买流程。 主要通过微信游戏中心或相关小程序内的官方商城购买,也可通过游戏内商城直接选购。购买时请优先选择官方渠道以确保安全。给大家讲解“微信牛牛怎么充值房卡”购买房卡介绍2026年03月29日 00时57分13秒
1:打开微信,添加客服【11573745】,进入游戏中心皇豪大厅
报告摘要
事件:公司发布2025年度报告。2025年,公司实现收入288.73亿元,同比增长7.32%;实现归母净利润70.38亿元,同比增长10.95%;实现扣非后归母净利润68.45亿元,同比增长12.81%。其中2025Q4实现收入72.45亿元,同比增长11.38%;实现归母净利润17.16亿元,同比增长12.27%;实现扣非后归母净利润16.90亿元,同比增长16.17%。

主业稳健增长,新品类及线上表现亮眼。2025年公司调味品收入为273.99亿元,同比增长9.04%。分品类看,2025年酱油、蚝油、调味酱、其他调味品收入分别为149.34、48.68、29.17、46.80亿元,同比分别增长8.55%、5.48%、9.29%、14.55%。
分渠道看,2025年线下、线上分别实现收入257.60、16.39亿元,同比分别增长7.85%、31.87%。分区域看,2025年东部、南部、中部、北部、西部区域分别实现收入54.46、57.12、60.51、67.71、34.19亿元,同比分别增长13.63%、12.46%、7.96%、5.78%、5.22%。公司经销商净减少5家至6702家。
毛利率持续上升,盈利能力向好。2025年公司毛利率同比提升3.22个pct至40.22%;2025Q4毛利率同比提升3.31个pct至40.97%。2025年公司销售、管理、研发、财务费用率同比分别+0.65、+0.23、+0.05、+0.31个pct至6.70%、2.42%、3.17%、-1.58%;Q4销售、管理、研发、财务费用率同比分别+0.08、-0.31、+0.06、+1.34个pct至6.70%、2.27%、3.86%、-1.58%。综合来看,2025年公司归母净利率同比提升0.80个pct至24.38%;2025Q4归母净利率同比提升0.19个pct至23.69%。
盈利预测:考虑到公司外部环境承压下仍实现韧性增长,我们认为公司基本盘发展稳健,食醋、料酒、复调等新赛道逐步起势,AI赋能供应链提效,具备多元增长的潜力。
结合最新年报,我们小幅上调盈利预测,预计公司2026-2028年收入分别为312.04、335.08、356.62亿元(2026-2027年前值为311.15、334.98亿元),同比增长8%、7%、6%,归母净利润分别为79.51、87.34、94.98亿元(2026-2027年前值为77.79、85.15亿元),同比增长13%、10%、9%,EPS分别为1.36、1.49、1.62元,对应PE为29.2倍、26.6倍、24.5倍,维持“买入”评级。
风险提示事件:需求修复低于预期,竞争加剧风险,食品安全风险,研报信息更新不及时的风险
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