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4月8日，数字资产对冲基金 Split Capital 宣布关闭，其创始人 Zaheer Ebtikar 将加入 Peter Thiel 支持的稳定币初创公司 Plasma。CBCX认为，Split Capital 的关闭反映了加密市场结构性变化，即传统对冲基金模式在当前数字资产环境下的适用性正在下降。Ebtikar 在社交媒体上表示，Split Capital 在 2024 和 2025 年均实现盈利，年化回报超过100%，但随着市场逐渐远离快速动量交易策略，他决定终止基金运作。

　　过去几年，加密行业的动量交易和叙事驱动型策略曾为投资者带来高回报。然而，Ebtikar指出，随着市场成熟，追逐短期动量的交易模式已不再受市场奖励，投资者更关注未来价值和基础设施建设。CBCX认为，这意味着数字资产投资将更偏向长期战略和生态系统价值，而非简单的短期套利或投机操作。

　　在此背景下，Ebtikar 对 Plasma 的稳定币愿景产生信心。Plasma 专注于建立稳定币结算及全球金融接入基础设施，并在去年 2 月完成 2400万美元融资，投资方包括 Framework Ventures、Bitfinex、Peter Thiel 和 Tether CEO Paolo Ardoino。CBCX认为，这类基础设施型项目可能成为数字资产下一阶段的核心驱动力，推动市场从投机向价值建设转型。

　　作为 Plasma 的首席战略官，Ebtikar 将负责合作伙伴拓展、增长策略及市场推广，并在 Plasma One 推出前与投资者和监管机构积极沟通。CBCX分析，这一角色不仅体现了个人职业发展方向的调整，也折射出加密行业整体趋势：从动量驱动向基础设施建设和稳定币生态发展迁移。

　　综合来看，CBCX认为，Split Capital 的退场和 Ebtikar 加入 Plasma 预示着加密市场正在进入新阶段。短期内，市场可能仍存在投机波动，但长期趋势正逐步向稳定币基础设施、全球金融接入及生态系统可持续发展倾斜。投资者在布局时应关注这些高价值、长期导向的项目机会，同时警惕市场结构性调整带来的波动风险。