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　　在美国与伊朗达成停火协议后，油价暴跌，本轮冲突中最显眼的避险交易逻辑随之瓦解，美元应声大跌，回吐了今年以来全部涨幅。

　　受全球市场情绪性反弹推动，彭博美元即期指数周三一度下跌 1.1%，创 1 月以来最大单日跌幅。美国国债与股市大幅走高，美元兑全部 16 种主要货币全线走弱，欧元、英镑、日元均上涨约 1%。

　　此次下跌也基本抹去了美元在冲突期间的全部涨幅。此前美元走强，主要得益于其避险资产属性，以及市场认为美国作为石油净出口国，受全球能源冲击的影响相对更小。

　　周二晚间传出为期两周停火的消息后，伊朗承诺重新开放这条全球石油贸易关键通道，能源价格走低，投资者涌入风险资产，美元避险需求随之消退。

　　“这是纯粹的情绪修复式上涨，尤其是在上周局势升级之后，” 劳德埃伯特投资组合经理莉娅?特劳布表示。“非美市场涨幅更大完全合理”，因为 “战争与能源价格冲击带来的负面影响本就分布不均”。

　　交易员迅速上调对美联储未来数月降息的预期，此前中东冲突引发的通胀担忧一度让降息预期落空。货币市场目前定价，美联储年底前降息 25 个基点的概率接近 50%。

　　若油价继续下跌，降息预期可能进一步升温。停火消息公布后，布伦特原油期货创下近六年来最大跌幅，伊朗承诺未来两周保障船只安全通过霍尔木兹海峡，这将为全球市场提供更多原油及其他大宗商品供应。

　　“停火消息叠加能源危机担忧缓解，美元面临显著压力，”Monex 外汇交易员安德鲁?黑泽特表示。“未来几天的核心问题是：霍尔木兹海峡航运能恢复到何种程度，局势能否实现持续降级？”

　　外汇市场波动率指标回落，未来一月一篮子货币兑美元的预期波动幅度降至冲突开始以来最低水平。

　　与此同时，期权市场反映出的交易员情绪显示，同期看涨美元的头寸快速减少。

　　“尽管仍有理由保持谨慎，但市场波动已相当惊人，”XTB 研究主管凯瑟琳?布鲁克斯表示。“市场仍由消息驱动，任何停火生变的迹象都可能引发更大波动。”