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国有大行第二轮定向注资来了。

财政部日前发布《关于公布2026年一般国债、特别国债发行有关安排的通知》，今年3000亿元中央金融机构注资特别国债（下称“注资特别国债”）的发行计划也一同出炉。据悉，两只国债将分别于5月22日和6月12日招标。

受访专家指出，两轮注资将增强国有大行风险吸收能力，资本充足率提高后，六大国有银行的信贷投放能力将显著增强。预计两轮注资后，六大国有银行资本充足率将分别提高0.5—1.2个百分点，有望撬动总量约6万亿至7万亿元的新增信贷投放。

将于五六月招标

2026年《政府工作报告》中明确，“拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”。据财政部此次公告，今年两只注资特别国债期限分别为5年期和7年期，招标日期分别定于5月22日和6月12日，付息方式均为按年付息。

这也是国家第二次通过发行特别国债向国有大行注资。事实上，早在2024年9月24日，国家金融监督管理总局局长李云泽就曾在国新办新闻发布会上表示，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路有序实施。

随后，2025年《政府工作报告》明确将发行特别国债5000亿元，支持国有大行补充资本。同年3月30日，中国银行(601988)、建设银行(601939)、交通银行(601328)和邮储银行发布募资公告，合计拟募资金额达5200亿元，其中财政部拟出资5000亿元，扣除相关发行费用后全部用于补充核心一级资本。

2025年6月13日至23日，交通银行、中国银行、邮储银行和建设银行四家国有大行的增资陆续落地。其中，由财政部以注资特别国债为资金来源认购的募资金额分别达到1124.2亿元、1650亿元、1175.8亿元和1050亿元。因此，第二轮特别国债发行过程中，工商银行(601398)和农业银行(601288)成为关注的焦点。

为何要发行3000亿元注资特别国债，向国有大行进行第二轮注资？

“2023年以来，在房地产市场调整过程中，央行持续实施降息，商业银行特别是国有大行净息差较快收窄。这导致国有大行通过自身利润留存补充资本的能力有所下降，需要外源性资本补充来夯实稳健经营基础。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受记者采访时表示。

有望撬动6万亿新增信贷投放

六家国有大行年报数据显示，截至2025年底，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行和邮储银行的核心一级资本充足率分别为13.57%、14.63%、11.08%、12.53%、11.43%和10.53%。其中，工商银行和农业银行的指标分别较2024年末下降0.53和0.34个百分点，其余四家均有上升。

值得关注的是，六家国有大行均为全国系统性重要银行。此外，除邮储银行外的5家机构同时位列全球系统重要性银行（G-SIBs）名单。2025年，工商银行在G-SIBs组别中，由此前的第二组上升至第三组，面临更高水平的最低资本要求。

王青对记者测算指出，两轮注资后，六大国有银行资本充足率将显著提升（预计将分别提高0.5至1.2个百分点）。估计8000亿元的资本金注入，有望撬动总量约6万亿至7万亿元的新增信贷投放，约相当于2025年新增信贷投放总额的37%至43%。

“这首先会增强其风险吸收能力，夯实金融系统长期稳定基础。另外，资本充足率提高后，六大国有银行的信贷投放能力将显著增强。这将巩固大型银行服务实体经济的金融主力军地位，特别是强化国有大行对国家重大战略、科技创新、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的资金支持力度。”王青对记者表示。

中金公司指出，第二批注资规模3000亿元，平均注资规模略高于上一批，主要由于第二批银行平均资本规模更大。测算3000亿元资本能够撬动约4万亿元的资产扩张，提升直接信贷投放和外延并购能力，有力支持实体