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专题：夏季攻势渐入佳境 主升逻辑沿一季报景气展开

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　　来源：中信建投证券研究

　　半导体设备零部件板块正处于双重自主可控趋势叠加的背景下：一方面AI驱动下游扩产景气周期开启，中国大陆半导体设备整机端要求自主可控，设备端国产化率提升背景下，零部件市场整体空间打开；另一方面，关键零部件整体国产化率偏低，高端产品国产替代尚处于早期。建议关注①低国产化率品类的国产替代与突破进展；②国产化进展顺畅品类的快速放量带动上市公司业绩改善。

　　中信建投电子、机械、电新团队推出【半导体设备产业链投资展望】系列研究：

　　持续推荐燃气轮机板块，美国再抛MATCH法案看好半导体设备自主可控

　　双重国产替代趋势叠加，半导体设备零部件市场星辰大海

　　特斯拉计划2026Q1推出Optimus V3，半导体设备Q1将迎密集催化

　　AIDC电源革命正式开启，电源主机、储能、功率半导体、核心部件四大方向共振

　　推荐进入新品发布期的人形机器人板块，以及存储资本开支向上的半导体设备

　　原厂DRAM报价涨70%，台积电25Q4营收创新高

　　国产化驱动下的渗透率提升依然是设备板块后续增长的主要驱动

　　01 持续推荐燃气轮机板块，美国再抛MATCH法案看好半导体设备自主可控

　　（1）人形机器人：马斯克发声表明Optimus项目仍稳步推进中，后续产品发布、量产爬坡值得重点关注。（2）AIDC发电设备：缺电仍是全年主线，坚定看好燃机产业链。（3）工程机械：预计3月内销恢复正增长，出口维持高增；（4）半导体设备：美国再抛MATCH法案，坚定看好自主可控；（5）固态电池设备：锂电高景气带动设备需求提升，一季度新签订单进度超预期。

　　人形机器人：马斯克发声表明Optimus项目仍稳步推进中，后续产品发布、量产爬坡值得重点关注。马斯克最新表态表明OptimusV3虽未于Q1发布，但整体项目仍稳步推进中，结合此前特斯拉机器人的招聘公告，预计项目推进逐步加深，Optimus量产脚步逐渐靠近。当前OptimusV3持续预热中，后续产品发布、量产推进等值得重点关注。宇树科技等国产机器人公司IPO持续推进，本体产品价值量高且接近终端客户，在产业链中地位显著、品牌力凸显，本体厂商有望估值重估，建议关注相关供应链。当前机器人板块逐步进入配置区间，宇树IPO和特斯拉V3均蓄势待发。

　　工程机械：预计3月挖机内销恢复同比增长，出口维持高增。2026年1-2月共销售挖掘机35934台，同比增长13.1%。其中：国内销量15478台，同比下降9.19%；出口20456台，同比增长38.8%。国内出现同比个位数下滑，但出口表现强劲，海外市场作为利润主要贡献板块，考虑汇兑情况，总体仍看好Q1主机厂业绩表现。我们预计2026年国内市场有望实现10%以上增长，出口有望实现15%以上增长，内外需持续共振向上。

　　半导体设备：美国再抛MATCH法案，坚定看好自主可控。4月2日，美国共和党众议员迈克尔?鲍姆加特纳联合两党议员，正式提出《硬件技术控制多边协调法案》（简称“MATCH Act”）。参议院同步提出配套版本，众议院中国问题特别委员会主席约翰?穆勒纳尔明确表态支持。核心内容包括：1）对“受关注国家”（包括中国）全面禁止出口关键半导体制造设备（SME），具体包括：深紫外（DUV）浸没式光刻设备、低温蚀刻设备以及其他“关键节点”半导体制造设备；2）明确将中芯国际、华虹、长存、长鑫及其子公司、关联公司列为“受管制设施”，实施全面出口限制；3）强制盟友在150天内对齐出口管制政策，要求荷兰、日本等盟国在150天内，将本国对华半导体制造设备出口管