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本周行情回顾

本周（2026/04/20-2026/04/24），建筑和建材板块均跑输沪深300。具体而言，建材板块下跌0.33%，整体跑输大盘（沪深300）1.19pct；建筑板块则下跌1.30%，整体跑输大盘（沪深300）2.16pct。分具体子行业来看，建材方面，其他专用材料、玻璃纤维、玻璃录得上涨，分别为+4.65%、2.00%、0.72%，其余子行业均录得下跌；建筑方面，建筑装修III涨幅居前，录得2.57%，园林工程也略有增长，录得0.17%。

节能降碳政策再加码，建筑建材绿色转型方向再明确

节能降碳政策再加码，建筑建材绿色转型方向进一步明确。近年来，节能降碳已成为全球建筑建材产业转型的重要方向。从海外经验看，欧盟、美国、日本、英国等主要经济体均在建筑能效、低碳建材、绿色采购和产品碳足迹披露等方面持续完善政策体系。推动建筑部门延伸至全生命周期减碳。从国内政策脉络看，节能降碳同样是建筑建材行业高质量发展的重要方向。对建筑建材行业而言，节能降碳政策的持续推进有望带来“供给优化+需求扩容”双重影响。供给端，水泥、玻璃等高耗能建材行业能效约束趋严，产能置换、新增项目准入、节能技改和落后产能出清要求持续强化，有助于推动行业供给格局优化，并有望改善中长期盈利稳定性。需求端，绿色建筑、超低能耗建筑、“好房子”建设、老旧小区改造和既有建筑节能降碳改造等场景持续推进，有望带动绿色建材、保温材料、节能门窗、防水修缮、装配式部品部件及建筑光伏一体化等需求释放。

投资建议

1）建材方面：本周水泥价格与上周相比有所下跌。成本方面，煤炭价格稳定，水泥价格试探上涨但最终跌势反而加重，行业盈利水平仍在下降。浮法玻璃方面，本周国内浮法玻璃市场部分价格小幅松动，交投一般，但中下游补货环比略增，浮法厂增库幅度缩减。光伏玻璃方面，本周国内光伏玻璃市场整体交投淡稳，部分价格承压下滑。综合来看，终端需求仍显低迷，供过于求延续，市场稳中偏弱运行。综合来看，市场稳中偏弱运行，因此重点推荐产品结构分散的公司，如旗滨集团等。本周国内无碱粗纱市场整体价格以稳为主，多数厂报价无调整。本周国内电子纱市场主流产品G75价格整体报价无明显调整，月初新价落实推进良好，现阶段下游按新单稳定提货。在月初新价落实推进良好的背景下，我们继续看好下游AI等高速高频场景对原料需求的稳定性，继续重点推荐玻璃纤维板块与“电子布概念”公司宏和科技、中国巨石和中材科技等。消费建材方面，关注城市更新主线下的需求释放。因此，重点推荐管材企业如伟星新材；防水相关企业如北新建材；涂料企业如三棵树；幕墙相关企业如江河集团。2）建筑方面：“十五五”规划发布，重点关注交通、能源、水利和新型基础设施；同时关注城市更新主线下的基础建设板块。因此，重点推荐基础建设央企中国中铁、中国交建、中国铁建、中国建筑等，及能源基建相关企业中国能建、中国电建、中国核建等。洁净室板块方面，我们认为，洁净室板块景气有望延续，半导体、泛半导体等高端制造领域需求有望继续释放。

随着国产替代持续推进，叠加消费电子迭代升级带动OLED等新型显示面板产线新建与技改需求提升，订单景气有望延续，重点推荐亚翔集成、圣晖集成等企业。

风险提示：基建、地产需求修复不及预期；政策落地及项目推进不及预期；原材料价格大幅波动；地产和居民端修缮需求恢复不及预期。

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