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近日，港股上市银行甘肃银行正式披露2025年度业绩。作为甘肃省内唯一一家省级法人城商行，甘肃银行在过去一年的资产规模稳步扩张，总资产增加5.1%至4358.96亿元。

然而，成绩单发布后，引发市场广泛关注的不仅是核心盈利数据，而是在全年净利润不足6亿元的情况下，甘肃银行抛出了总额达17.78亿元的现金分红方案。从发布后的情况来看，市场对此举的合理性及可持续性发出较大疑问。

多位受访者表示，甘肃银行已有多年未实施分红，此举系回应长期股东的支持与耐心，也有利于提振港股估值预期；长期来看，上市银行仍需保持合理分红比例，在股东回报与资本积累间建立可持续的平衡机制。

分红超当期利润3倍

年报显示，甘肃银行董事会建议每10股派发人民币1.18元（含税）股息，合计派发股息人民币17.78亿元。

与派息总额形成反差的是甘肃银行2025年度的盈利表现。数据显示，甘肃银行2025年全年净利润为5.91亿元，这意味着，其2025年度现金分红比例超300%。

这个比例显然超出了市场的常规认知，横向对比来看，2025年，六大国有行的年度现金分红比例稳定在30%以上；在A股上市银行中，现金分红比例长期位居榜首的招商银行，2025年度分红率也仅超35%。

该行表示，此次分红是“从回报股东及本行未来发展等综合因素考虑”。

事实上，这对于甘肃银行的股东来说，确为“久旱逢甘霖”。2018年，甘肃银行在港股上市，但仅在2019年实施分红，此后6年间未公告分红，多次解释基于“夯实发展基础”“综合考虑未来长远发展需要”等因素考虑。

综合来看，甘肃银行“大手笔”以真金白银回馈股东，既是为了回应长期股东的耐心，也是市场形象修复的需要。

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼向记者表示，作为甘肃省属重要金融企业，甘肃银行此次分红，是对股东长期支持的重要回报，也是其履行上市银行责任的重要方式，更传递出该行管理层将更重视公司治理与股东回报的积极信号。资料显示，董希淼曾任甘肃银行独立董事。

钱从哪里来？系历史留存收益

“回报股东”虽好，但在银行业普遍强调整固资本、留存利润以抵御风险的当下，如此“激进”的超额分红实属罕见，市场与投资者更关心的是，这笔分红的资金从哪来？对其后期经营和资本充足率影响几何？

年报显示，截至2025年末，甘肃银行可分配利润储备达51.58亿元。以此推算，此次约17.78亿元的分红更多基于此前留存收益安排分配，相当于其保留盈利的34.47%。

“甘肃银行的‘大方’来源于过去多年积累的‘家底’，而非透支未来。”董希淼分析，本次分红仅动用留存利润，短期内不会对其资本充足率有影响。预计下一步，该行将抓住西部大开发重要机遇，加强服务地方经济发展，加大不良资产处置力度，不断巩固稳健发展态势。

苏商银行特约研究员薛洪言也指出，本次分红资金来源于历年留存收益，作为省属国资控股银行，主要国资股东可获较大比例现金，客观上也起到向地方财政提供流动性支持的效果。

大手笔的另一份底气，或源于甘肃省财政厅的“输血”。

2025年8月，甘肃银行曾披露，为增强资本实力，提升风险抵御能力，该行拟与甘肃省财政厅或其指定主体签订转股协议，约定甘肃省财政厅或其指定主体以存款的形式将专项债资金存入该行，额度不超过30亿元人民币，补充该行的其他一级资本，该行每半年支付一次利息。

当甘肃银行核心一级资本充足率低于5.125%，或核心一级资本充足率不低于5.125%，但经金融监管总局确认发生导致该行无法生存的触发事件时，转股协议存款将全部或部分阶段性转为普通股，计入核心一级资本。

营收“疲态”仍待改善

“从资本与长期经营看?br />