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　　华尔街见闻

　　越来越多的美联储官员担忧伊朗战争可能进一步推高美国通胀，并希望在3月会议结束后明确表态：美联储可能需要考虑上调利率。

　　当地时间周三，美联储公布了3月17日至18日FOMC会议的纪要显示，政策制定者们就伊朗战争爆发后美国经济的截然不同走势及其可能引发的政策应对展开了激烈讨论。

　　多数官员担忧，旷日持久的战争可能冲击劳动力市场，届时或需降低利率。与此同时，许多政策制定者强调了通胀面临的上行风险，这最终可能使加息成为必要之举。后一派官员的立场似乎愈发强硬，推动同僚考虑在FOMC会后的声明中加入相关措辞，提出在特定条件下加息的可能。

　　会议纪要称，部分与会者认为，FOMC会后声明应以双向描述的方式呈现委员会未来的利率决策，以反映以下可能性：若通胀持续高于目标水平，上调联邦基金利率目标区间或许是适宜之举。

　　美联储1月份会议纪要中也出现了类似的观点，但支持这一观点的人数在3月有所增加。在美联储所谓的“计数词汇”中，“一些”指的是比1月份使用的“几个”更多的官员数量。

　　呼应上述担忧，纪要还指出，绝大多数美联储官员认为，通胀回归美联储2%目标的进程可能比预期更为漫长。

　　本次会议上，美联储官员们将基准政策利率维持在3.5%至3.75%的区间不变。

　　伊朗战争冲击

　　美联储此次3月会议召开时，距中东战争引发全球能源成本飙升、通胀承压、经济增长受威胁仅约三周。此后，已有多位美联储政策制定者释放信号，表示希望在评估战争影响期间按兵不动、维持利率稳定。总体而言，美联储政策制定者对伊朗战争的回应，体现在对双重使命两端的双重忧虑。

　　本周，特朗普宣布与伊朗达成停火协议，并计划本周末在巴基斯坦举行直接会谈，这标志着他此前威胁要对伊朗发动大规模破坏的言论出现了戏剧性的转变。然而，该地区零星的战斗，以及伊朗在不到一天后就声称该协议已被违反，都暴露了这场持续六周、引发全球能源危机的战争所达成的停火协议的脆弱性。

　　会议纪要称，绝大多数与会者判断，通胀上行风险与就业下行风险均已升高；多数与会者指出，中东局势的发展进一步加剧了上述风险。

　　多数官员预计失业率将基本保持稳定，但大多数人认同劳动力市场的风险偏向下行。纪要称，尤其值得注意的是，许多与会者警告，在当前净新增就业岗位增速低迷的背景下，劳动力市场看似容易受到不利冲击的影响。

　　与此同时，政策制定者指出，中东冲突若持续拖延，可能导致能源价格更为持续地上涨，进而推升核心通胀。部分美联储官员还特别提到，在通胀已连续五年高于目标的背景下，存在这样一种可能性——长期通胀预期可能对能源价格上涨变得更为敏感。

　　在3月FOMC会后公布的经济预测中，政策制定者预期2026年将降息一次，与去年12月的预测持平。不过，联邦基金期货市场显示，投资者对美联储今年是否会降息普遍持怀疑态度。