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3月30日，碧桂园（02007.HK）发布2025年业绩报告，显示该公司在连亏三年之后，终于凭借债务重组实现账面盈利。

数据显示，去年，碧桂园及联营合营公司合计实现营业收入约1549亿元，净利润16亿元，成功扭亏为盈。不过，获得盈利并非该公司经营状况反转，而是源于债务重组落地所带来的系统性财务修复。

碧桂园境外重组已于2025年12月30日正式生效，新债务与权益工具均已完成发行；境内重组方案也已顺利通过，将按顺序启动现金购回、股票和一般债权选项，当前已启动上限4.5亿元的现金购回程序，并预计4月完成。

境内外债务重组的落地，让碧桂园成功减债近千亿，这对该公司当期利润形成正面影响，若剔除债务重组收益，碧桂园经营层面仍处于阶段性亏损状态，其中最主要因素是受房地产市场整体行情影响而导致资产减值较多。

根据公告，2025年碧桂园对所持有项目对应的存货（土地、在建项目）全年计提金额约445亿。同时，受宏观经济环境、行业环境及合作方负面财务状况等多重不利因素叠加影响，碧桂园对金融资产及财务担保也计提了减值损失105亿。

在2025年里，债务重组是碧桂园“资债重构”的最关键一役。随着债务重组落地，碧桂园实现了债务规模、期限与成本的三重改善，标志着其财务层面完成了从“风险缓释”到“结构升级”的转折。

截至2025年底，碧桂园有息负债1480亿元，较2024年底的2535亿元下降1055亿元，降幅达42%。其中，境外债务在重组后的期限已延长到最长11年，且大部分新债务工具融资成本大幅下降至1%-2.5%。这一系列的调整构建了“低息+长期”的债务结构，为碧桂园未来五年轻装上阵赢得关键窗口。

截至2025年底，碧桂园总资产约8121亿元，净资产约443亿元。报告期间，该公司累计交付17万套房，自2023年至2025年三年间累计交付近115万套房屋，保交付任务基本完成。

2026年为碧桂园债务重组成功后的第一年，此番公告盈利转正再次释放出积极信号，但该公司能否在卸掉部分债务包袱后重新上路，仍是市场将要关注的焦点。

此前回应“大规模召回离职员工”

近日，有消息称，港交所上市的碧桂园（02007.HK）正在“大规模召回离职员工”，对此，碧桂园澄清，不涉及“大规模召回离职人员”的专项计划，返聘仅作为补充个别关键岗位的常规渠道之一，仅针对少量特定岗位需求开展。

据悉，今年1月，碧桂园针对已存在的内部文件《离职人员返聘管理办法》进行修订、更新，并非新出台政策。碧桂园回应称，公司建立了常态化内部管理制度检视机制，每年会结合经营实际与管理需求，对现有制度进行梳理与细节优化。

碧桂园进一步表示，相关媒体文章的解读存在片面和过度解读的情况，部分内容与实际情况不符。我司正稳步推进经营恢复与竣工交付保障等核心工作，人才策略始终围绕业务实际需求展开。

不过对于返聘，文件明确提出，返聘是为保障业务有序推进匹配公司经营恢复阶段的发展节奏与新项目开发诉求隐步完善关键岗位人力配置、为业务稳健推进提供有力支撑，同时进一步规范高职人员重新返聘入职管理。

澎湃新闻注意到，在碧桂园内部，和保交付同等重要的是恢复经营。今年3月6日召开的碧桂园月度管理会议上，董事会主席杨惠妍再次明确将2026年定位为“公司从保交房向正常经营转段的最关键一年”。

房地产开发未来依然是碧桂园重要的业务方向。在会上，杨惠妍还透露，未来3-5年，碧桂园的战略核心将重点围绕“构建核心竞争力”展开。在产品服务端，坚定客户导向，推进第四代住宅迭代等，同时依托碧桂园全产业链优势打通产品设计、物业服务等环节。

澎湃新闻此前报道，早在去年2月，董事会主席杨惠妍在内部会议中首次提出，202