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　　【深度】油价破百之后：通胀、出口、产业链，中国如何扬长避短？

　　记者 王珍

　　当前中东冲突持续升级，国际油价维持高位且波动性加剧，对中国经济形成双重影响：一方面，输入性成本上涨挤压国内下游企业利润与居民实际购买力，对内需形成抑制；另一方面，若海外供应链因能源成本飙升而受阻，中国凭借相对稳定的能源供给与完整产业链，出口份额有望进一步上升。

　　分析人士指出，面对自1970年代石油危机以来最为严峻的能源地缘政治冲击，国内政策层面需从短期应急对冲与中长期结构韧性两个维度同步发力，最大限度降低外部冲击对我国经济与民生的影响。

　　短期输入性通胀压力难以避免

　　中东战事已进入第二个月，虽然各方都有结束冲突的政治需求，但具体时间仍不明朗，油价持续高位运行，全球普遍面临通胀压力。

　　截至4月6日，布伦特原油价格约在每桶110美元，较冲突前最后一个交易日收盘价（每桶72.6美元）上涨超过50%。

　　经济学家指出，从传导逻辑来看，油价上涨对国内工业品出厂价格指数（PPI）的冲击直接且迅速，会沿着产业链从石油开采、加工行业，向基础化工品、中间品及终端工业品扩散；对居民消费价格指数（CPI）的影响则因传导链条长、居民成品油消费依赖下降、以及政策调控等因素而被显著削弱。

　　国家发改委信息显示，截至4月6日，国内汽油价格较2025年底每吨上涨约2320元。主流券商对3月CPI、PPI的预测显示：CPI同比预计增长1.0%–1.4%，比今年前两个月平均涨幅至少加快0.2个百分点，PPI同比有望从前两个月的平均-1.2%转为0.3%-1.0%，实现自2022年10月以来的首次同比增长。

　　中国首席经济学家论坛理事长连平对界面新闻表示，如果冲突在短期内（1-2个月）快速缓和，国际油价从高位回落，中国经济受影响相对较小，可能仅面临阶段性的温和输入性通胀。如果冲突持续数月甚至1年以上，引发国际原油价格持续走高，将对中国经济和世界经济产生深远影响。

　　“极端情况下，若油价长期维持在120美元/桶以上，PPI涨幅可能回升至3%以上，CPI涨幅或突破2.5%，形成较为明显的通胀压力。”连平说。

　　中国银河证券也对界面新闻表示，如果今年全年油价中枢在85~100美元/桶，对应的CPI中枢仍在1.5%以内，输入性通胀对我国的影响相对有限，但如果油价上行超过120美元/桶，CPI中枢或向上突破2%的目标阈值。

　　在当前我国物价持续低迷的背景下，油价上涨一定程度上可能产生一些积极效果，比如，打破通缩的自我强化、提升通胀预期；改善能源化工等上游企业盈利水平，有利于增强能源供给；物价回升推高名义GDP增速，改善地方政府负债率指标，为积极财政政策提供更大空间；新能源产业迎来新一轮发展机遇，进一步推动绿色产品的出口需求；倒逼全社会节能降耗，推动工业、交通、建筑等领域加快能效提升与技术改造。

　　但是，经济学家强调，输入性通胀并非政策期望的需求拉动型通胀，并不能从根本上解决国内需求不足的问题。

　　“真正的经济复苏，关键在于通过有效的宏观政策提振内需，改善企业和居民的预期，形成‘工资-物价’的良性螺旋上升。”连平说。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒对界面新闻指出，输入性通胀对当下我国经济有四个不利影响：一是直接增加居民生活成本，对中低收入群体实际购买力的侵蚀尤为显著；二是中下游企业面临原材料涨价与终端需求不足的双重挤压；三是中国作为全球最主要的原油进口国之一，油价上涨会弱化我国贸易条件，加大外汇流出压力，对汇率稳定构成挑战；四是供给冲击导