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港股IPO市场持续升温，繁荣之下，新的挑战也随之而来。

2026年一季度，港股IPO走出独立行情，共有40家企业在港交所挂牌上市，IPO募资总额近1100亿港元，同比大幅增长489%。截至目前，仍有近400家企业在港交所排队等候上市聆讯。

随着IPO申请量激增，保荐代表人已严重不足。更有传言称，“月薪20万港币，仍难觅一名合格签字人”。对此，有中资投行人士称，是有这种情况。

监管政策的调整，进一步加剧了保荐人才的紧缺态势。今年年初，香港证监会与港交所联合宣布，为严把项目质量关，明确1名保荐代表人最多仅可签署5个项目。新规有助于提升上市申请质量与规范度，同时对申报节奏形成合理引导，进一步凸显签字保代的专业价值与市场稀缺性。

正如香港证监会委员、中介机构部执行董事叶志衡所言，港股IPO市场的火热盛况，已然成为一道“幸福的烦恼”。如何在市场热度与项目质量之间取得平衡，正成为实现本轮IPO热潮长期可持续发展的关键所在。

图片来源：IC photo

保代供不应求

2026年一季度，香港IPO市场迎来历史性爆发，有40家企业成功登陆港交所，同比增加25家；港交所不仅登顶全球新股融资榜首，募资规模还超过2025年上半年的1090.54亿港元。

4月5日，香港特区政府财政司司长陈茂波在回顾一季度港股IPO市场表现时指出，赴港上市企业正日益聚焦新兴产业，涵盖人工智能、半导体、自动驾驶、生物科技等领域。目前，轮候赴港上市的申请个案已超过500宗。

据Wind数据统计，截至4月15日，剔除秘密递表后，仍有387家企业在排队等待上市聆讯，年内新增递表企业数量已突破250家。

伴随IPO申请量激增，保荐代表人资源已出现严重紧缺。21世纪经济报道记者了解到，受港股上市热潮带动，市场对保代人才争夺日趋激烈，具备签字权且拥有三年以上从业经验的人士薪酬水平普遍走高。

一位资深猎头向记者透露，目前香港持牌签字保荐人约440人，其中实际活跃执业人数在300至350人之间。从行业规模来看，A股保荐代表人体量相对更大，据中国证券业协会数据，截至2026年4月初，A股登记在册的保荐代表人已超8000人。

“我们香港公司也就配备了几名保代。”国内某投行人士坦言，港股IPO项目参与人员较多，但保代资源相对紧张。“在香港持有保代牌照，依然具备一定的制度红利。”

人才补位尚需时日

在本轮热潮来临之前，港股IPO曾经历阶段性低位，多数投行因业务量锐减而进行人员调整，人力储备快速收缩，也给后续市场回暖带来了一定的人力供需挑战。

人才供给不足，直接催生了部分保荐代表人“身兼多职”的情况。香港证监会核查显示，截至2025年底，某保荐机构中最活跃的主要人员同时参与19宗项目，在超负荷运转下，申报材料质量也是参差不齐，部分仓促拼凑的上市文件引起监管机构关注。

为从源头压实项目质量，今年年初，香港证监会和港交所联合宣布，为保证申请项目质量，1名保代最多只能签5个项目。这一监管举措从源头夯实了项目质量，有效规范了“重数量轻质量”的行业现象，也使得本就稀缺的签字保代资源更趋紧俏。

对承接大量内地企业赴港上市的中资投行而言，人手紧张尤为突出。此前，不少中资券商选择从内地团队抽调人员支援，但这一方式也带来新问题，内地员工对港股监管规则、会计处理等不够熟悉，一定程度上影响了申报材料质量。

当前行业正尝试通过“内部保荐通道”寻求突破，推动内地员工通过专项考试快速获取香港保荐人资格，但资质培养仍需周期。A股保荐代表人需要通过保荐代表人胜任能力考试，考试合格后还需满足相关工作经验要求；香港则更注重实际项目经验和通过特定专业考试。据业内估算，2024年至2025年才涉足港?br />